经过2月份的大幅波动之后，市场进入窄幅震荡状态，其中上证指数上涨0.86%，沪深300涨0.61%。市场结构方面，黄金、有色、石油化工以及新能源汽车板块涨幅居前，地产、金融、煤炭、医疗及医疗服务等板块则跌幅较大，本月我们继续保持稳健仓位，因配置黄金、石油等相关资产上涨，聚沣1期基金净值涨2.92%，聚沣成长私募证券投资基金净值涨3.62%，聚沣多策略稳进2期私募证券投资基金净值涨3.11%。

当前宏观环境喜忧参半，国内需求方面地产销售及投资开工进度仍较弱，但制造业出口增长相对强势，总体来说地产大的下行周期导致的资产负债表衰退并未逆转，但政策强力维稳干预之下，市场也难有大的系统性风险。我们判断市场大概率仍将维持窄幅震荡，个股板块将继续轮动和分化，目前来看大的市场机会主要集中在AI为代表的成长主题板块和少数受经济下行影响较小的高分红核心蓝筹个股，我们将继续淡化指数波动，集中精力研究和挖掘个股机会。