本月随着监管层强力维稳干预，前期流动性冲击结束，市场迎来大幅反弹，其中上证指数上涨8.13%，完全收回1月下跌幅度，重回3000点重要关口。市场结构方面，前期恐慌下跌的小、微盘个股大幅反弹，涨幅较大，AI相关的计算机、电子、传媒等也涨幅相对靠前，由于1-2月地产销售以及其他宏观经济指标均偏弱，地产、金融、消费等板块反弹幅度有限。本月我们仍然维持了较低股票仓位，净值相对平稳，聚沣1期基金净值跌1.62%，聚沣成长私募证券投资基金净值跌1.52%，聚沣多策略稳进2期私募证券投资基金净值跌1.52%。

总体来说，开年以来的市场大幅波动主要还是因为雪球、高杠杆量化基金流动性冲击所致，目前来看，政策强力维稳干预之后，指数的反弹回补虽然基本修复前期下跌，但个股总体表现却远弱于指数。我们判断这种大幅波动基本暂告一段落，市场将逐步回到相对平稳的状态，行情将更多围绕经济基本面、公司盈利以及市场总体流动性状况进行。当前虽然宏观经济整体仍相对偏弱，但是市场流动性和政策方面则有所转强，无风险利率再创历史新低，我们预期市场总体将维持震荡格局，个股板块将继续轮动和分化，在此市场环境下，我们不必对指数涨跌过度关注，而是应该集中精力研究把握个股和局部板块的投资机会。